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估值水平通常由三个因素决定—广谱利率、风险偏好、盈利预期。“火势再燃”有助于广谱利率下行、风险偏好提升及盈利预期逐渐稳定，将使得估值的扩张力度（火）再次胜过冰（盈利下行）。2金融供给侧改革：从“分化”到“进化”我们自Q2策略展望《金融供给侧慢牛》中提示A股全面进入“供给侧改革2.0时代”。从“实体供给侧改革”到“金融供给侧改革”，对实体端和金融端会产生何种影响？存量思维和α思维重要性提升，又将使A股如何进化？

基建方面，招商基金指出主要的发力区域会集中在中西部交通建设等领域，国务院近期部署深入推进西部开发工作，要求加快开工建设川藏铁路、渝昆铁路等大通道，同时发改委的7月项目审批速度也有所加快；而在去年叫停包头地铁项目后，近期苏州、长春等地轨交规划也相继获批。尽管实体经济数据或并不能马上好转，但经济越是下行、政策的边际改善幅度可能越大，最终将反应到实体经济数据中。在此背景下，可关注PB估值较低的基建央企以及弹性较大的地方基建国企，以及同时受益于宏观经济预期改善、估值较低的金融板块。

事件回顾：在7月13日上午，李亚玲发长微博举报自称国航监督员的旅客在头等舱持续大声斥责其他打电话和玩手机旅客，扰乱机舱公共秩序。并称，该旅客谎称相关旅客对其进行围攻和辱骂，最终相关旅客接受警方调查，被滞留7小时。13日下午，国航官方微博在其官方微博评论中回应称，“国航从未设置‘监督员’岗位，也从未聘请外部人员担任‘监督员’。”随后，国航官网被发现曾有“服务质量社会监督员”相关内容，有网友曝出“国航社会监督员聘书”相关图片。国航随后在当日晚间将该回应删除。

其他市场表现周四上证综合指数收跌2.2%。欧洲股市小幅下滑。黄金期货价格走低。ICE美元指数继续攀升。责任编辑：张俊 SF065中国人民银行就发行2019年版第五套人民币50元、20元、10元、1元纸币及1元、5角、1角硬币事宜答记者问一、为什么要发行2019年版第五套人民币50元、20元、10元、1元纸币和1元、5角、1角硬币？

对二级存量市场而言，科创板的意义在于：1）长期改变A股产业结构以及强化成长股价值投资理念；2）“倒逼”创业板改善盈利估值不匹配症结，形成竞合关系；3）在科创板试点注册制、严格退市、涨跌幅放宽、市场化定价等机制将提供经验借鉴，打开资本市场国际化渠道。

关键词：按既定节奏。美国发动贸易战，不仅是想薅中国羊毛，而且是想打乱中国的发展节奏，但对不起，中国风雨不动安如山，中国的既定追求，不是美国能够撼动的。（二）毫无疑问，斗争正在向纵深发展，这是一场贸易较量不假，但更是一场心理战。牛弹琴（bullpinao）还是那几个看法，而且愈加强烈：